टोकनयुक्त चालान फैक्टरिंग (Tokenized Invoice Factoring): ऑटोपायलट पर आपूर्ति श्रृंखला वित्त

कार्यकारी सारांश: "व्यापार वित्त अंतर" (Trade Finance Gap)—व्यवसायों को संचालित करने के लिए आवश्यक धन बनाम बैंक उन्हें क्या उधार देंगे—2025 में $2.5 ट्रिलियन तक पहुंच गया। 2026 में, DeFi प्रोटोकॉल ने कदम रखा है। अवैतनिक चालानों को तरल NFT में बदलकर, आपूर्तिकर्ता एक वैश्विक तरलता पूल द्वारा तुरंत भुगतान प्राप्त कर सकते हैं, अनाड़ी बैंकिंग फैक्टरिंग को दरकिनार करते हुए।

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परिचय

"नेट 90 शर्तें" (Net 90 Terms)। दो शब्द जो छोटे व्यवसायों को मार देते हैं। आप आज सामान वितरित करते हैं, लेकिन खुदरा विक्रेता आपको 3 महीने में भुगतान करता है। इस बीच, आप अपने कर्मचारियों को भुगतान कैसे करते हैं? परंपरागत रूप से, आप "फैक्टरिंग" के लिए एक बैंक जाते हैं। वे 5% छूट पर आपका चालान खरीदते हैं लेकिन आपको स्वीकृत करने में हफ्तों लगाते हैं। 2026 में, आप चालान को एक NFT के रूप में मिंट करते हैं। आप इसे Centrifuge पर सूचीबद्ध करते हैं। लंदन में एक DAO इसे तुरंत खरीदता है। आपको 9 सेकंड में नकद मिलता है।

तकनीक: RWA NFTs

एक चालान केवल भुगतान करने का एक वादा है।

1. उत्पत्ति (Origination): एक आपूर्तिकर्ता अपने चालान (PDF/XML) को प्रोटोकॉल पर अपलोड करता है।
2. सत्यापन (Verification): एक ओरेकल (जैसे Chainlink) खरीदार के क्रेडिट स्कोर की जांच करता है और लॉजिस्टिक्स API (FedEx/Maersk) के माध्यम से वितरण को सत्यापित करता है।
3. टोकनाइजेशन (Tokenization): चालान एक अद्वितीय NFT बन जाता है।
4. फंडिंग (Funding): तरलता प्रदाता (USDC रखने वाले) छूट पर NFT खरीदते हैं (उदाहरण के लिए, $100 चालान के लिए $98)।
5. पुनर्भुगतान (Repayment): जब खुदरा विक्रेता 90 दिनों बाद चालान का भुगतान करता है, तो धन स्मार्ट कॉन्ट्रैक्ट में जाता है, जो निवेशकों को चुकाता है।

प्रमुख खिलाड़ी

1. Centrifuge

बाजार के नेता। वे परिचालन संपत्तियों (चालान) को DeFi तरलता (MakerDAO, Aave) से जोड़ते हैं। उनके संपत्ति प्रवर्तकों (asset originators) ने व्यापार वित्त में $10 बिलियन से अधिक का वित्तपोषण किया है।

2. Defactor

उभरते बाजारों पर ध्यान केंद्रित करता है। वे स्कॉटलैंड में व्हिस्की बैरल से लेकर भारत में इलेक्ट्रॉनिक्स शिपमेंट तक हर चीज का वित्तपोषण करते हैं। उनका "DeFi-first" जोखिम स्कोरिंग उन्हें उन व्यवसायों को निधि देने की अनुमति देता है जिन्हें बैंक अनदेखा करते हैं।

3. Polytrade

सीमा पार व्यापार में माहिर है। वे FX रूपांतरण को स्वचालित रूप से संभालते हैं, इसलिए वियतनाम में एक आपूर्तिकर्ता को VND में भुगतान किया जा सकता है जबकि यूके में ऋणदाता GBP में उधार देता है, प्रोटोकॉल बीच में स्टेबलकॉइन्स के माध्यम से अदला-बदली करता है।

निवेशक इसे क्यों पसंद करते हैं

क्रिप्टो पैदावार (yields) अस्थिर हैं। चालान पैदावार स्थिर (10-12% APY) हैं।

• कम अवधि: अधिकांश चालान 30-90 दिनों में परिपक्व होते हैं। आपका पैसा सालों तक बंद नहीं रहता है।
• असहसंबद्ध (Uncorrelated): लोग अपने बिलों का भुगतान करते हैं, भले ही बिटकॉइन ऊपर हो या नीचे।
• सहारा (Recourse): यदि खरीदार चूक करता है, तो NFT कानूनी रूप से अदालत में एक दावे का प्रतिनिधित्व करता है।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न (FAQ)

प्रश्न: नकली चालान को क्या रोकता है? उत्तर: DID (विकेंद्रीकृत पहचान)। आपूर्तिकर्ता और खरीदार दोनों के पास ऑन-चेन सत्यापित पहचान होनी चाहिए। खरीदार को वित्तपोषित होने से पहले ऋण को स्वीकार करने के लिए ऑन-चेन चालान पर "हस्ताक्षर" करना होगा।

प्रश्न: क्या यह केवल बड़ी कंपनियों के लिए है? उत्तर: नहीं। यह वित्त का लोकतंत्रीकरण करता है। एक फ्रीलांसर जिस पर $500 बकाया है, उस चालान को उतनी ही आसानी से टोकन दे सकता है जितना कि एक कारखाना जिस पर $500,000 बकाया है।

प्रश्न: क्या होता है यदि खुदरा विक्रेता दिवालिया हो जाता है? उत्तर: वह जोखिम है। निवेशक खरीदार का "क्रेडिट जोखिम" लेते हैं। इसलिए उपज 10% है, 4% नहीं। वरिष्ठ निवेशकों की सुरक्षा के लिए प्रोटोकॉल "जूनियर किश्तों" (Junior Tranches) पहले नुकसान को अवशोषित करते हैं।

प्रश्न: यह आपूर्ति श्रृंखलाओं को कैसे प्रभावित करता है? उत्तर: यह उन्हें लचीला बनाता है। यदि आपूर्तिकर्ताओं के पास नकदी है, तो वे मंदी के दौरान टूटते नहीं हैं, यह सुनिश्चित करते हुए कि माल चलता रहे।

निष्कर्ष

टोकनयुक्त फैक्टरिंग मेन स्ट्रीट वाणिज्य में वॉल स्ट्रीट दक्षता लाती है। यह "I.O.U." अर्थव्यवस्था को एक तरल बाजार में बदल देता है, यह सुनिश्चित करता है कि नकदी की कमी से उत्पादकता कभी न रुके।