리퀴드 리스테이킹 프로토콜: 2026년 수익 효율성 극대화

요약: 2026년, 리퀴드 리스테이킹 토큰(LRT)은 ETH와 상호 작용하는 선호되는 방법으로 표준 스테이킹을 능가했습니다. 이 기사에서는 EigenLayer 생태계의 성숙도, 슬래싱 캐스케이드 위험, 그리고 기관 자본이 어떻게 리스테이킹을 사용하여 활성 검증 서비스(AVS)를 보호하고 두 자리 수 APY를 얻고 있는지 살펴봅니다.

도입

2024년, "리스테이킹"은 개척지였습니다. 2026년, 그것은 표준입니다. 개념은 간단하고 혁신적이었습니다. 이미 이더리움 네트워크를 보호하고 있는 ETH를 가져와 다른 프로토콜(오라클, 브리지, 데이터 레이어)을 보호하기 위해 "리스테이크(재질권 설정)"하여 추가 보상을 얻는 것입니다.

오늘날 리퀴드 리스테이킹 프로토콜 은 자본 효율성의 특이점을 열었습니다. 투자자는 더 이상 이더리움 보호와 DeFi 수익 추구 중 하나를 선택할 필요가 없습니다. 거래나 레버리지에 사용할 수 있는 유동적인 토큰으로 포장된 상태에서 두 가지를 동시에 수행합니다.

EigenLayer 생태계의 성숙

EigenLayer 는 개척자였으며, 2026년까지 새로운 분산형 서비스의 사실상의 "레이어 0"이 되었습니다. 새로운 검증인 세트를 시작하는 대신(수백만 달러 소요) 새로운 오라클은 EigenLayer의 800억 달러 리스테이크 ETH 풀에서 보안을 "빌립니다".

리퀴드 리스테이킹 토큰 (LRT) 환경

"누적 수익(Stacked Yield)" 메커니즘

구세계(2023)에서는 ETH를 스테이킹하여 약 3.5%를 얻었습니다. 신세계(2026)에서 수익 스택은 다음과 같습니다.

1. 기본 레이어: 이더리움 스테이킹 보상(~3%)
2. 리스테이킹 레이어: AVS 수수료(데이터 가용성, 오라클 서비스) (~4-6%)
3. DeFi 레이어: Aave 또는 Morpho에서 LRT 대출(~2-3%) 총 APY: "무위험" 자산에서 ~9-12% (스마트 계약 위험 제외).

기관 채택: "AVS"의 부상

기관은 LRT를 구매하는 것만이 아닙니다. 그들은 활성 검증 서비스(AVS) 를 출시하고 있습니다.

• JP Morgan Onyx 는 국경 간 지불 영수증을 검증하기 위해 AVS를 사용합니다.
• Visa 는 고빈도 결제를 확정하기 위해 AVS를 실행합니다. 그들은 리스테이커에게 수익을 지불하여 프라이빗 네트워크가 무신뢰성(Trustless)과 보안을 유지하도록 보장하고 TradFi 운영과 분산형 보안 간의 격차를 메웁니다.

위험: "슬래싱 캐스케이드"

방 안의 코끼리(무시할 수 없는 문제)는 슬래싱 위험 입니다. 검증인이 부정행위를 하면 ETH를 잃습니다. 리스테이킹에서는 하나의 검증인이 10개의 다른 AVS를 보호하고 있을 수 있습니다. 하나 의 AVS 클라이언트 버그가 이론적으로 시스템 전체로 퍼지는 슬래싱 이벤트를 유발할 수 있습니다.

• 2026년 완화책: 대부분의 LRT 프로토콜은 현재 "격리된 풀"을 실행합니다. 고위험 AVS는 격리되어 있어 실패하더라도 메인 풀을 고갈시키지 않습니다.

FAQ

P: eETH는 stETH보다 안전한가요? О: 아니요. 더 많은 위험을 수반합니다. stETH는 이더리움이 실패하는 경우에만 실패합니다. eETH는 이더리움이 실패하거나, EigenLayer가 실패하거나, 특정 AVS가 실패하는 경우에 실패합니다. 더 높은 수익률은 이 추가 위험에 대한 프리미엄입니다.

P: 즉시 언스테이킹할 수 있나요? О: 프로토콜 수준에서는 EigenLayer에 의해 부과되는 7일의 잠금 기간이 있습니다. 그러나 LRT는 유동적인 토큰이므로 Uniswap에서 즉시(보통 최소한의 슬리피지로) 교환할 수 있습니다.

P: AVS란 무엇인가요? О: 활성 검증 서비스(Actively Validated Service). 검증이 필요한 시스템(오라클, 사이드체인, 브리지)입니다. 자체 채굴자/검증인을 구축하는 대신 그들은 작업을 수행하기 위해 EigenLayer 리스테이커에게 비용을 지불합니다.

P: 노드를 실행해야 하나요? О: 아니요. 리퀴드 리스테이킹 프로토콜이 노드 작업을 처리합니다. 당신은 그냥 토큰을 보유하기만 하면 됩니다.

P: 왜 Renzo 대신 Puffer에 투자하나요? О: Puffer는 보안(안티 슬래싱)에 중점을 두어 대규모 자본을 보호하는 데 적합합니다. Renzo는 높은 수익률과 L2의 갼편함에 중점을 두어 활성 DeFi 트레이더에게 적합합니다.

결론

리퀴드 리스테이킹은 이더리움 보안을 거래 가능하고 수익을 창출하는 상품으로 바꿨습니다. 2026년 투자자에게 "벌거벗은" ETH를 보유하는 것은 현금을 매트리스 밑에 숨기는 것과 같습니다. 리스테이킹 경제는 모든 Gwei의 가치가 차세대 분산형 인터넷을 보호하기 위해 작동하도록 보장합니다.