Instituciniai DeFi Baseinai: Wall Street Išlaisvinta - 2026

Santrauka: Svajonė apie „DeFi be bankų“ gyvuoja, bet pinigai persikėlė į „DeFi su bankais“. Instituciniai DeFi baseinai – aplinkos su leidimais, reikalaujančios KYC/AML – dabar valdo daugiau nei 200 mlrd. USD TVL. Šiame straipsnyje apžvelgiama, kaip Aave Arc, Compound Treasury ir Maple Finance kuria lygiagrečią finansų sistemą, sujungiančią atitiktį su blokų grandinės efektyvumu.

Įvadas

2022 m. „DeFi“ reiškė paauglius Singapūre, anonimiškai skolinančius pinigus rizikos draudimo fondams Niujorke. 2026 m. šis sandoris fondams yra nelegalus. Pensijų fondai negali liesti nešvarių pinigų. Kad pritrauktų trilijonus iš tradicinio turto valdymo, DeFi turėjo evoliucionuoti. Jį reikėjo aptverti. Instituciniai DeFi Baseinai kodo prasme yra identiški protokolams kaip Aave ar Uniswap, bet prideda „Baltojo Sąrašo Sluoksnį“ (Whitelist Layer). Išmanioji sutartis neleidžia jums sąveikauti, nebent turite „Soulbound Token“, įrodantį, kad praėjote tapatybės patikrinimą (KYC/AML).

„Sienomis Aptverto Sodo“ Ekosistema

Ši lygiagreti sistema leidžia gigantams kaip BlackRock, JP Morgan ir Siemens prekiauti ir skolintis tarpusavyje be baimės sąveikauti su sankcionuota pinigine ar pinigų plovimu.

Top Platformos 2026 m.

1. Aave Arc: Rinkos lyderis. Institucijos skolina viena kitai USDC. Palūkanos mažesnės nei „Mažmeniniame Aave“ (plaukiojimas su rykliais), bet aukštesnės nei tradicinės iždo obligacijos. Tai veikia kaip 24/7 tarpbankinė atpirkimo sandorių (repo) rinka.
2. Compound Treasury: Dabar pilnai integruota į neobankus. Siūlo įmonių iždams fiksuotą 4% grąžą, valdydama visą kripto sudėtingumą fone.
3. Maple Finance: Kredito rinka. Profesionalūs „Baseino Delegatai“ (kredito analitikai) skolina pinigus kripto rinkos formuotojams. 2026 m. nemokumas Maple platformoje yra vykdomas Delavero teismuose, todėl tai tikras DeFi ir TradFi hibridas.

Kodėl korporacijos myli DeFi?

Jei jos turi atlikti KYC, kodėl tiesiog nenaudoti bankų? Priežastis yra efektyvumas.

• T+0 Atsiskaitymas: Wall Street atsiskaito per 2 dienas. Aave Arc atsiskaito per 12 sekundžių.
• Programuojamumas: Iždininkai gali rašyti išmaniąsias sutartis: „Kiekvieną penktadienį 17:00, pervesk grynųjų perteklių į Aave Arc. Išimk pirmadienį 8:00.“ Tai automatizuoja grąžą kapitalui, kuris anksčiau savaitgaliais gulėjo be darbo.
• Skaidrumas: Auditoriai gali matyti mokumą grandinėje (on-chain) realiuoju laiku, pašalindami ketvirtinių PDF ataskaitų poreikį.

„Likvidumo Spraga“

Tai sukuria prieštaringą Likvidumo Spragą.

• Viešieji Baseinai: Didesnė rizika, didesnė grąža, fragmentuota + spekuliantai.
• Baseinai su Leidimais: Mažesnė rizika, mažesnė grąža, institucijos.

Arbitražas nutiesia tiltą per spragą. Jei viešasis Aave moka 10%, o leidimų Aave moka 4%, baltajame sąraše esantys robotai (turintys prieigą prie abiejų) pigiai skolinasi iš institucijų ir skolina mažmeninei rinkai, pasilikdami skirtumą.

DUK (FAQ)

Kl.: Ar galiu prisijungti prie Aave Arc? A: Ne. Nebent esate institucija. Turite pereiti per „baltojo sąrašo sudarytoją“ (kaip Fireblocks) ir įrodyti, kad esate teisėtas verslo subjektas.

Kl.: Ar „DeFi su leidimais“ nėra oksimoronas? A: Puristai sako taip. Jei yra vartininkai, tai nėra decentralizuota. Bet pragmatiškai mąstantys sako, kad tai vienintelis būdas perkelti pasaulio BVP į grandinę. Ji naudoja decentralizuotus bėgius (Ethereum), bet prieiga yra centralizuota.

Kl.: Kur yra Soulbound Token? A: Tai neperleidžiamas NFT. Jis yra jūsų piniginėje ir sako: „Ši piniginė priklauso patvirtintai JAV korporacijai.“ Aave Arc sutartis patikrina šį tokeną prieš leisdama įnešti ar išimti lėšas.

Kl.: Ar egzistuoja Uniswap Pro? A: v4 versija turi Uniswap KYC Kabliukus (Hooks). Likvidumo tiekėjai gali pasirinkti kurti baseinus, kurie leidžia dalyvauti tik patvirtintiems prekybininkams. Tai įprasta reguliuojamoje vertybinių popierių prekyboje.

Kl.: Ar šie du pasauliai kada nors susitiks? A: Tikriausiai ne. Reguliuotojų „Kelionių taisyklė“ (Travel Rule) reikalauja sandorio šalies identifikavimo. Tikriausiai amžinai turėsime du lygiagrečius kelius: „Laukiniai Vakarai“ (Mažmeninė prekyba) ir „Sienomis Aptvertas Sodas“ (Institucijos), sujungtus tik arbitražo robotų.

Išvada

Institucinis DeFi yra tiltas tarp sterilaus banko vestibiulio ir purvinos kripto prekybos duobės. 2026 m. tai nebėra mokslo eksperimentas; tai naujos kartos vamzdynas kapitalo rinkoms. Kodas yra įstatymas, bet KYC yra raktas.