Liquid Restaking Protokoli 2026: Peļņa Maksimizēta

Kopsavilkums: 2026. gadā Liquid Restaking Tokeni (LRT) apsteidza standarta stakingu kā galvenais veids, kā mijiedarboties ar Ethereum. Šis raksts pēta nobriedušo EigenLayer ekosistēmu, "Kaskādes Slashing" briesmas un kā institucionālais kapitāls izmanto restakingu, lai nodrošinātu AVS (Actively Validated Services) un iegūtu divciparu atdevi.

Ievads

2024. gadā "Restaking" bija mežonīgie rietumi. 2026. gadā tas kļuva par standartu. Koncepcija ir vienkārša, bet revolucionāra: Ņemiet ETH, kas nodrošina Ethereum tīklu, un "pār-lieciet" (re-stake) to, lai nodrošinātu citus protokolus (orākulus, tiltus, datu slāņus) apmaiņā pret papildu atlīdzībām.

Tagad Liquid Restaking Protokoli ir atslēguši kapitāla efektivitāti. Investoriem nav jāizvēlas starp Ethereum drošību un DeFi peļņu. Viņi var iegūt abus, iepakotus likvīdā tokenā, ko var tirgot vai izmantot.

EigenLayer Ekosistēmas Nobriešana

EigenLayer bija celmlauzis un līdz 2026. gadam kļuva par patieso "Slāni Nulle" jauniem decentralizētiem pakalpojumiem. Jauniem orākuliem nav jāveido savs validatoru komplekts (kas maksā miljonus); viņi vienkārši "īrē" drošību no $80 miljardu vērtā re-staked ETH pūla EigenLayer.

LRT Tokenu Ainava

"Sakrautās Peļņas" (Stacked Yield) Mehānika

Vecajā pasaulē (2023) jūs stakojāt ETH un saņēmāt ~3.5%. Jaunajā pasaulē (2026) kaudze izskatās šādi:

1. Bāzes Slānis: Ethereum staking atlīdzības (~3%)
2. Restaking Slānis: AVS maksas (Datu Pieejamība, Orākula Pakalpojumi) (~4-6%)
3. DeFi Slānis: LRT aizdošana Aave vai Morpho (~2-3%) Kopā APY: ~9-12% par "bezriska" aktīvu (mīnus viedā līguma risks).

Institucionālā Adopcija: "AVS" Uzplaukums

Institūcijas ne tikai pērk LRT. Tās palaiž Actively Validated Services (AVS).

• JP Morgan Onyx izmanto AVS, lai verificētu pierādījumus pārrobežu norēķiniem.
• Visa darbina AVS, lai finalizētu augstas frekvences maksājumus. Šie uzņēmumi maksā atdevi restakeriem, lai garantētu savu privāto tīklu neuzticamību un drošību, veidojot tiltu starp TradFi operācijām un decentralizēto drošību.

Risks: "Kaskādes Slashing"

Zilonis istabā ir Slashing Risks. Ja validatori uzvedas slikti, viņi zaudē re-staked ETH. Viens validators var nodrošināt 10 dažādus AVS. Klienta kļūda vienā AVS teorētiski varētu izraisīt kaskādes slashing notikumu visā sistēmā.

• Mazināšana 2026. gadā: Moderni LRT protokoli izmanto "Izolētus Pūlus". Augsta riska AVS ir izolēti, tāpēc, ja tie neizdodas, tie neiztukšo galveno pūlu.

BUJ (FAQ)

J: Vai eETH ir drošāks par stETH? A: Nē. Tas nes vairāk riska. stETH krīt tikai tad, ja Ethereum neizdodas. eETH krīt, ja Ethereum neizdodas, VAI EigenLayer neizdodas, VAI konkrēts AVS neizdodas. Augstāka peļņa ir prēmija par šiem papildu riskiem.

J: Vai es varu uzreiz izņemt (un-stake)? A: Protokola līmenī EigenLayer piemēro 7 dienu periodu. Bet, tā kā LRT ir likvīdi, varat apmainīt uzreiz Uniswap (parasti ar nelielu zaudējumu).

J: Kas ir AVS? A: Actively Validated Service. Jebkura sistēma, kurai nepieciešama validācija (orākuls, sānu ķēde, tilts). Tā vietā, lai veidotu savu kalnrači/validatoru, jūs maksājat restakeriem EigenLayer, lai viņi to darītu.

J: Vai man jādarbina mezgls (node)? A: Nē. Liquid restaking protokoli pārvalda mezglu operācijas. Jūs vienkārši turat tokenu.

J: Kāpēc Puffer un Renzo? A: Puffer koncentrējas uz drošību (anti-slashing), labs lielām summām. Renzo koncentrējas uz augstāku peļņu un L2 draudzīgumu, labs aktīviem DeFi tirgotājiem.

Secinājums

Liquid restaking ir pārvērtis Ethereum drošību par ienākumus ģenerējošu preci. Investoriem 2026. gadā "plika" ETH turēšana ir kā naudas slēpšana zem matrača. Restaking ekonomika nodrošina, ka katrs vērtības "gwei" strādā, lai nodrošinātu nākamās paaudzes decentralizēto tīmekli.