Bitcoin Subestima Risco de Choque Tarifário

A iminente decisão do Supremo Tribunal dos EUA sobre a legalidade das amplas tarifas da era Trump apresenta um risco significativo e subestimado para ativos de risco. Os mercados de previsão atualmente atribuem apenas uma probabilidade de 23-30% ao governo prevalecer, sugerindo uma alta probabilidade de uma decisão que poderia invalidar tarifas sobre centenas de bilhões em importações. Tal resultado provavelmente desencadearia um 'choque tarifário', alterando instantaneamente os fluxos comerciais globais e injetando volatilidade nos mercados financeiros.

O Bitcoin, frequentemente visto como uma proteção contra riscos sistêmicos, parece estar precificando incorretamente este evento. A ação atual do preço mostra pouca evidência de posicionamento para uma potencial deslocação do mercado. Se o Tribunal decidir contra o governo, a turbulência resultante do mercado poderia inicialmente pressionar o Bitcoin juntamente com ativos tradicionais, testando sua narrativa de ativo não correlacionado. No entanto, qualquer stress sustentado do mercado poderia, em última análise, direcionar fluxos para refúgios seguros percebidos.

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