லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் நெறிமுறைகள் 2026: அதிகபட்ச வருவாய்

சுருக்கம்: 2026 இல், லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் டோக்கன்கள் (LRT) எத்தேரியத்துடன் தொடர்புகொள்வதற்கான முதன்மை வழியாக நிலையான ஸ்டேக்கிங்கை முந்தியுள்ளன. இந்தக் கட்டுரை முதிர்ந்த ஐஜென்லேயர் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பு, கேஸ்கேடிங் ஸ்லாஷிங் அபாயங்கள் மற்றும் நிறுவன மூலதனம் எவ்வாறு தீவிரமாக சரிபார்க்கப்பட்ட சேவைகளை (AVS) பாதுகாக்க மற்றும் இரட்டை இலக்க வருவாயைப் பெற ரீ-ஸ்டேக்கிங்கைப் பயன்படுத்துகிறது என்பதை ஆராய்கிறது.

அறிமுகம்

2024 இல், "ரீ-ஸ்டேக்கிங்" வைல்ட் வெஸ்ட் ஆக இருந்தது. 2026 இல், இது நிலையானது. கருத்து எளிமையானது ஆனால் புரட்சிகரமானது: எத்தேரியம் நெட்வொர்க்கைப் பாதுகாக்கும் ETH ஐ எடுத்து, கூடுதல் வெகுமதிகளுக்காக மற்ற நெறிமுறைகளை (ஆரக்கிள்ஸ், பிரிட்ஜ்கள், டேட்டா லேயர்கள்) பாதுகாக்க அதை "மீண்டும் ஸ்டேக்" (re-stake) செய்யவும்.

இப்போது, ​​லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் நெறிமுறைகள் மூலதன செயல்திறனைத் திறந்துவிட்டன. முதலீட்டாளர்கள் எத்தேரியம் பாதுகாப்பு மற்றும் DeFi வருவாய்க்கு இடையில் தேர்வு செய்ய வேண்டியதில்லை. வர்த்தகம் செய்யக்கூடிய அல்லது பயன்படுத்தக்கூடிய ஒரு திரவ டோக்கனில் சுருட்டப்பட்ட இரண்டையும் அவர்கள் வைத்திருக்க முடியும்.

ஐஜென்லேயர் சுற்றுச்சூழல் அமைப்பின் முதிர்ச்சி

EigenLayer இதற்கு முன்னோடியாக இருந்தது, மேலும் 2026 வாக்கில் இது புதிய பரவலாக்கப்பட்ட சேவைகளுக்கு உண்மையான "லேயர் 0" ஆக மாறியுள்ளது. ஒரு புதிய ஆரக்கிள் அதன் சொந்த வேலிடேட்டர் தொகுப்பை பூட்ஸ்ட்ராப் செய்ய வேண்டிய அவசியமில்லை (இதற்கு மில்லியன் செலவாகும்); இது ஐஜென்லேயரில் ரீ-ஸ்டேக் செய்யப்பட்ட $80 பில்லியன் ETH பூலிலிருந்து பாதுகாப்பை "வாடகைக்கு" எடுக்கிறது.

லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் டோக்கன் (LRT) நிலப்பரப்பு

"ஸ்டாக்ட் யீல்ட்" பொறிமுறை (Stacked Yield)

பழைய உலகில் (2023), நீங்கள் ETHஐ ஸ்டேக் செய்து ~3.5% பெற்றீர்கள். புதிய உலகில் (2026), ஸ்டாக் இப்படி இருக்கிறது:

1. பேஸ் லேயர்: எத்தேரியம் ஸ்டேக்கிங் வெகுமதிகள் (~3%)
2. ரீ-ஸ்டேக்கிங் லேயர்: AVS கட்டணம் (தரவு கிடைக்கும் தன்மை, ஆரக்கிள் சேவைகள்) (~4-6%)
3. DeFi லேயர்: Aave அல்லது Morphoவில் LRTஐக் கடன் கொடுத்தல் (~2-3%) மொத்த APY: "ஆபத்து இல்லாத" சொத்தில் ~9-12% வட்டமிடுகிறது (ஸ்மார்ட் கான்ட்ராக்ட் ஆபத்து தவிர).

நிறுவனத் தத்தெடுப்பு: "AVS" இன் எழுச்சி

நிறுவனங்கள் LRTகளை மட்டும் வாங்கவில்லை. அவர்கள் செயலில் சரிபார்க்கப்பட்ட சேவைகளை (AVS) தொடங்குகிறார்கள்.

• JP Morgan Onyx எல்லை தாண்டிய தீர்வுச் சான்றுகளைச் சரிபார்க்க AVS ஐப் பயன்படுத்துகிறது.
• Visa அதிக அதிர்வெண் கொடுப்பனவுகளை இறுதி செய்ய ஒரு AVS ஐ இயக்குகிறது. இந்த நிறுவனங்கள் தங்கள் தனியார் நெட்வொர்க்குகளுக்கு நம்பிக்கையின்மை (Trustlessness) மற்றும் பாதுகாப்பிற்கு உத்தரவாதம் அளிக்க ரீ-ஸ்டேக்கர்களுக்கு வருவாயைச் செலுத்துகின்றன, TradFi செயல்பாடுகள் மற்றும் பரவலாக்கப்பட்ட பாதுகாப்பிற்கு இடையிலான இடைவெளியைக் குறைக்கின்றன.

ஆபத்து: "கேஸ்கேடிங் ஸ்லாஷிங்"

அறையில் உள்ள யானை ஸ்லாஷிங் ரிஸ்க் ஆகும். வேலிடேட்டர்கள் தீங்கிழைக்கும் வகையில் செயல்பட்டால், அவர்கள் மீண்டும் ஸ்டேக் செய்யப்பட்ட ETHஐ இழப்பார்கள். ஒரு வேலிடேட்டர் 10 வெவ்வேறு AVSஐப் பாதுகாக்கலாம். ஒரு AVSல் உள்ள கிளையன்ட் பக் கோட்பாட்டளவில் கணினி மூலம் கேஸ்கேடிங் ஸ்லாஷிங் நிகழ்வைத் தூண்டலாம்.

• 2026 தணிப்பு (Mitigation): நவீன LRT நெறிமுறைகள் "சைலோ பூல்களை" பயன்படுத்துகின்றன. அதிக ஆபத்துள்ள AVS தனிமைப்படுத்தப்பட்டுள்ளது, எனவே அவை தோல்வியுற்றால், அவை முக்கிய பூலை காலி செய்யாது.

அடிக்கடி கேட்கப்படும் கேள்விகள் (FAQ)

கே: eETH, stETH ஐ விட பாதுகாப்பானதா? ப: இல்லை. இதில் அதிக ஆபத்து உள்ளது. எத்தேரியம் கீழே சென்றால் மட்டுமே stETH கீழே செல்லும். எத்தேரியம் கீழே சென்றால், அல்லது ஐஜென்லேயர் கீழே சென்றால், அல்லது ஒரு குறிப்பிட்ட AVS கீழே சென்றால் eETH கீழே செல்லும். அதிக வருவாய் என்பது இந்த கூடுதல் ஆபத்துக்கான காப்பீட்டு பிரீமியம் ஆகும்.

கே: நான் உடனடியாக அன்-ஸ்டேக் (un-stake) செய்ய முடியுமா? ப: நெறிமுறை மட்டத்தில், ஐஜென்லேயர் 7-நாள் காலத்தை அமல்படுத்துகிறது. ஆனால் LRTகள் திரவமாக இருப்பதால், நீங்கள் Uniswapல் உடனடியாக மாற்றிக்கொள்ளலாம் (பொதுவாக சிறிய ஸ்லிப்பேஜுடன்).

கே: AVS என்றால் என்ன? ப: Actively Validated Service (செயலில் சரிபார்க்கப்பட்ட சேவை). சரிபார்ப்பு (Oracle, Sidechain, Bridge) தேவைப்படும் எந்த அமைப்பும். உங்கள் சொந்த மைனர்/வேலிடேட்டரை உருவாக்குவதற்குப் பதிலாக, அதைச் செய்ய நீங்கள் ஐஜென்லேயர் ரீ-ஸ்டேக்கர்களுக்குப் பணம் செலுத்துகிறீர்கள்.

கே: நான் நோட் (node) இயக்க வேண்டுமா? ப: இல்லை. லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் நெறிமுறைகள் நோட் செயல்பாடுகளைக் கையாளுகின்றன. நீங்கள் டோக்கன்களை மட்டும் வைத்திருக்கிறீர்கள்.

கே: Puffer மற்றும் Renzo ஏன்? ப: Puffer பாதுகாப்பில் (ஆன்டி-ஸ்லாஷிங்) கவனம் செலுத்துகிறது, இது பெரிய பணப் பாதுகாப்பிற்கு நல்லது. Renzo அதிக வருவாய் மற்றும் L2 வசதியில் கவனம் செலுத்துகிறது, இது செயலில் உள்ள DeFi வர்த்தகர்களுக்கு நல்லது.

முடிவுரை

லிக்விட் ரீ-ஸ்டேக்கிங் எத்தேரியம் பாதுகாப்பை வருமானம் ஈட்டும் பண்டமாக (commodity) மாற்றியுள்ளது. 2026 முதலீட்டாளர்களுக்கு, "நிர்வாண" (naked) ETH வைத்திருப்பது மெத்தையின் அடியில் பணத்தை மறைத்து வைப்பதற்குச் சமம். ரீ-ஸ்டேக்கிங் பொருளாதாரம் மதிப்பின் ஒவ்வொரு gwei-யும் பரவலாக்கப்பட்ட வலையின் அடுத்த தலைமுறையைப் பாதுகாக்க வேலை செய்கிறது என்பதை உறுதி செய்கிறது.