ปัจจัยเชิงสถาบันเหนือกว่ากลไกการลดค่าตอบแทนบิตคอยน์

วงจรสี่ปีดั้งเดิมของบิตคอยน์ ซึ่งในอดีตขับเคลื่อนโดยการช็อกอุปทานจากการลดค่าตอบแทนและการมีส่วนร่วมของนักลงทุนรายย่อยในภายหลัง กำลังเผชิญกับอิทธิพลจากสถาบันที่ไม่เคยปรากฏมาก่อน แบบแผนที่คาดการณ์ได้ของการเพิ่มขึ้นของราคาหลังการลดค่าตอบแทนกำลังถูกบดบังโดยกลไกเชิงสถาบันที่ซับซ้อนซึ่งกำลังเปลี่ยนแปลงพลวัตของตลาดอย่างพื้นฐาน

ปัจจัยเชิงสถาบันหลักสามประการ—การจัดการสภาพคล่อง โครงสร้างเลเวอเรจ และกลยุทธ์การจัดสรรเงินทุน—กำลังมีอิทธิพลมากกว่าการลดอุปทานจากการลดค่าตอบแทน การเปลี่ยนแปลงนี้ชี้ให้เห็นว่าการค้นพบราคาของบิตคอยน์กำลังพึ่งพาความกระตือรือร้นเป็นวัฏจักรของนักลงทุนรายย่อยน้อยลง และตอบสนองต่อกรอบงานเชิงสถาบันมากขึ้น ซึ่งอาจสร้างสภาพแวดล้อมตลาดที่เติบโตเต็มที่แต่คาดการณ์ได้น้อยลง

Read full article on CryptoSlate