Sıvı (Likit) Yeniden Staking Protokolleri: 2026'da Getiri Verimliliğini En Üst Düzeye Çıkarma

Yönetici Özeti: 2026'ya gelindiğinde, Likit Yeniden Staking Tokenları (LRT'ler), ETH dağıtımı için tercih edilen yöntem olarak standart staking'i gölgede bıraktı. Bu makale, EigenLayer ekosisteminin olgunluğunu, kesinti (slashing) basamaklarının risklerini ve kurumsal sermayenin çift haneli APY'ler kazanırken Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetleri (AVS) güvence altına almak için yeniden staking'i nasıl kullandığını inceliyor.

Giriiş

2024'te "Yeniden Staking" (Restaking) sınır boyuydu. 2026'da standarttır. Konsept basitti ama devrim niteliğindeydi: halihazırda Ethereum ağını güvence altına alan ETH'yi alın ve diğer protokolleri (Oracle'lar, Köprüler, Veri Katmanları) güvence altına almak için "yeniden stake edin", bu süreçte ek ödüller kazanın.

Bugün, Likit Yeniden Staking Protokolleri sermaye verimliliği tekilliğinin kilidini açtı. Yatırımcılar artık Ethereum'u güvence altına almak ile DeFi getirilerini kovalamak arasında seçim yapmıyor; her ikisini de aynı anda, alınıp satılabilen veya kaldıraç olarak kullanılabilen likit bir tokene sarılmış (wrapped) olarak yapıyorlar.

EigenLayer Ekosistem Olgunlaşması

EigenLayer bu alana öncülük etti ve 2026'ya gelindiğinde, yeni merkeziyetsiz hizmetler için etkili bir şekilde "Katman 0" oldu. Yeni bir doğrulayıcı kümesini önyüklemek (milyonlara mal olur) yerine, yeni bir Oracle sadece EigenLayer'ın 80 Milyar Dolarlık yeniden stake edilmiş ETH havuzundan güvenlik "kiralar".

Likit Yeniden Staking Token (LRT) Manzarası

"Yığılmış Getiri" (Stacked Yield) Mekaniği

Eski dünyada (2023), ETH stake ederdiniz ve ~%3,5 alırdınız. Yeni dünyada (2026), getiri yığınınız şöyle görünür:

1. Taban Katman: Ethereum Staking Ödülleri (~%3)
2. Yeniden Staking Katmanı: AVS Ücretleri (Veri Kullanılabilirliği, Oracle Hizmetleri) (~%4-6)
3. DeFi Katmanı: LRT'nizi Aave veya Morpho'da borç vermek (~%2-3) Toplam APY: "Risksiz" varlıklarda ~%9-12 (akıllı sözleşme riski hariç).

Kurumsal Benimseme: "AVS" Patlaması

Kurumlar sadece LRT satın almıyor; Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmetler (AVS) başlatıyorlar.

• JP Morgan Onyx, sınır ötesi ödeme girdilerini doğrulamak için bir AVS kullanır.
• Visa, yüksek frekanslı ödeme kesinliği için bir AVS işletir. Özel ağlarının güvenilmez (trustless) ve güvenli olduğundan emin olmak için yeniden stake edenlere getiri öderler ve TradFi operasyonları ile merkeziyetsiz güvenlik arasındaki boşluğu doldururlar.

Riskler: "Kesinti (Slashing) Basamağı"

Odadaki fil Kesinti Riski olmaya devam ediyor. Bir doğrulayıcı yanlış davranırsa ETH'sini kaybeder. Yeniden staking'de, tek bir doğrulayıcı 10 farklı AVS'yi güvence altına alıyor olabilir. Tek bir AVS istemcisindeki bir hata, teorik olarak sistem boyunca basamaklanan bir kesinti olayını tetikleyebilir.

• 2026 Azaltma: Çoğu LRT protokolü artık "İzolasyon Havuzları" çalıştırıyor. Yüksek riskli AVS'ler ayrıştırılır, böylece başarısız olurlarsa ana havuzu boşaltmazlar.

SSS

S: eETH, stETH'den daha mı güvenli? C: Hayır. Daha fazla risk taşır. stETH yalnızca Ethereum başarısız olursa başarısız olur. eETH, Ethereum başarısız olursa VEYA EigenLayer başarısız olursa VEYA belirli bir AVS başarısız olursa başarısız olur. Daha yüksek getiri, bu ek riskin primidir.

S: Anında unstake (staking'den çıkarma) yapabilir miyim? C: Protokol düzeyinde, EigenLayer tarafından oluşturulan 7 günlük bir bağlanma süresi vardır. Ancak, LRT'ler likit tokenlar olduğu için, Uniswap'te anında (genellikle minimum kayma ile) takas edebilirsiniz.

S: AVS nedir? C: Aktif Olarak Doğrulanmış Hizmet. Doğrulanmaya ihtiyaç duyan herhangi bir sistemdir (oracle, yan zincir, köprü). Kendi madencilerini/doğrulayıcılarını oluşturmak yerine, işi yapmaları için EigenLayer yeniden stake edenlerine ödeme yapar.

S: Bir düğüm (node) çalıştırmam gerekiyor mu? C: Hayır. Likit Yeniden Staking protokolleri düğüm operasyonlarını gerçekleştirir. Siz sadece tokenı tutarsınız.

S: Neden Renzo yerine Puffer'a yatırım yapmalıyım? C: Puffer güvenliğe (anti-slashing) odaklanır, bu da onu büyük sermaye koruması için daha iyi yapar. Renzo yüksek getiriye ve L2 kullanım kolaylığına odaklanır, bu da onu aktif DeFi tüccarları için daha iyi yapar.

Sonuç

Likit Yeniden Staking, Ethereum güvenliğini metalaştırılmış, getiri sağlayan bir kaynağa dönüştürdü. 2026'daki yatırımcı için, "çıplak" ETH tutmak, parayı yastık altında saklamaya benzer. Yeniden staking ekonomisi, her Gwei değerin çalışmasını ve merkeziyetsiz internetin gelecek neslini güvence altına almasını sağlar.