Інституційні DeFi-пули: Уолл-стріт відокремлюється у 2026

Резюме: Мрія про «DeFi без банків» жива, але гроші перейшли в «DeFi з банками». Інституційні DeFi-пули — дозволені середовища, що вимагають KYC/AML — зараз утримують понад $200 млрд TVL. Ця стаття розглядає, як Aave Arc, Compound Treasury та Maple Finance побудували паралельну фінансову систему, яка поєднує ефективність блокчейну з дотриманням нормативних вимог.

Вступ

У 2022 році «DeFi» означало, що підліток у Сінгапурі анонімно позичає гроші хедж-фонду в Нью-Йорку. У 2026 році ця угода є незаконною для хедж-фонду.

Щоб залучити трильйони доларів традиційного управління активами, DeFi повинен був еволюціонувати. Він повинен був поставити паркани. Інституційні DeFi-пули в коді ідентичні таким протоколам, як Aave або Uniswap, але вони додають Рівень білого списку (Whitelist Layer). Смарт-контракт не дозволить вам взаємодіяти, якщо у вас немає «Soulbound Token», який підтверджує, що ви пройшли перевірку KYC/AML.

Екосистема «Огородженого саду»

Ця паралельна система дозволяє гігантам, таким як BlackRock, JP Morgan та Siemens, торгувати та позичати один у одного, не боячись взаємодіяти з гаманцем, що потрапив під санкції, або відмивачем грошей.

Ключові платформи 2026 року

1. Aave Arc: Лідер ринку. Установи позичають USDC один одному. Ставки нижчі, ніж у «Retail Aave» (плавання з акулами), але вищі, ніж у традиційних казначейських векселях. Працює як ринок міжбанківського репо 24/7.
2. Compound Treasury: Тепер повністю інтегрований з необанками. Пропонує корпоративним скарбницям фіксовані 4% APR, обробляючи всю криптовалютну складність на бекенді.
3. Maple Finance: Ринок кредитування. Професійні «делегати пулу» (кредитні аналітики) видають позики криптовалютним маркет-мейкерам. У 2026 році дефолти Maple підлягають виконанню в судах Делаверу, що робить його справжнім гібридом DeFi та законів TradFi.

Чому інституції переймаються DeFi?

Якщо їм все одно потрібно робити KYC, чому б просто не скористатися банком? Через Ефективність.

• Розрахунок T+0: Уолл-стріт розраховує угоди за 2 дні. Aave Arc розраховує за 12 секунд.
• Програмованість: Фонд може написати смарт-контракт: «Щоп'ятниці о 17:00 перемістити готівку в Aave Arc, вивести в понеділок о 08:00». Ця автоматизація простою капіталу заробляє відсотки, які раніше спали у вихідні.
• Прозорість: Аудитори можуть бачити платоспроможність фонду в режимі реального часу он-чейн, вбиваючи потребу в щоквартальних PDF-звітах «Proof of Funds».

«Розрив ліквідності»

Це створило суперечливий Розрив ліквідності.

• Публічні пули: Високий ризик, висока дохідність, роздрібні інвестори + дегени.
• Дозволені пули: Низький ризик, низька дохідність, інституційні інвестори.

Арбітражні боти заповнюють прогалину. Якщо Aave Public платить 10%, а Aave Permissioned — 4%, бот із білого списку (який має доступ до обох) позичає дешево в інституцій і позичає роздрібним інвесторам, заробляючи спред і замикаючи цикл.

FAQ

П: Чи можу я приєднатися до Aave Arc? В: Ні. Тільки якщо ви не установа. Ви повинні пройти через «вайтлістера» (як Fireblocks) і довести, що ви є відповідною організацією.

П: Чи є «Дозволений DeFi» оксюмороном? В: Пуристи кажуть «так». Якщо є воротар, це не децентралізовано. Але прагматики стверджують, що це єдиний спосіб залучити світовий ВВП. Він використовує децентралізовані рейки (Ethereum), но має централізований доступ.

П: Що таке Soulbound Token (SBT) тут? В: Це NFT, який не можна передати. Він знаходиться у вашому гаманці і каже: «Цей гаманець належить перевіреній корпорації США». Контракт Aave Arc перевіряє цей токен, перш ніж дозволити вам внести депозит.

П: Чи є Uniswap Pro? В: Так, Uniswap KYC Hooks. У v4 постачальники ліквідності можуть вибрати створення пулу, який дозволяє лише трейдерам, що пройшли KYC. Це популярно для торгівлі регульованими цінними паперами.

П: Чи зіллються ці два світи? В: Ймовірно, ні. «Travel Rule» регуляторів вимагає ідентифікації контрагента. Ми, ймовірно, матимемо два постійних паралельних потоки: «Дикий Захід» (Роздріб) та «Огороджений Сад» (Інституції), з'єднані лише арбітражерами.

Висновок

Інституційний DeFi — це міст між стерильною кімнатою банку та брудними інноваціями криптовалюти. У 2026 році це вже не науковий проект, а сантехніка ринків капіталу наступного покоління. Код — це закон, але KYC — це ключ.