代币化保理：自动驾驶的供应链金融
摘要：“贸易融资缺口”——企业需要的资金与银行借出的资金之间的差额——在 2025 年达到了 2.5 万亿美元。2026 年，DeFi 协议介入了。通过将未付发票转化为流动的 NFT，供应商可以绕过缓慢的银行保理，直接从全球流动性池中获得现金。
简介
“Net 90 Days” (90 天付款)。扼杀小企业的三个词。 您今天发货，但零售商 3 个月后才给您付款。在此期间您如何支付员工工资？ 传统上，您去银行进行“保理”。他们以 5% 的折扣购买您的发票，但需要数周时间才能批准。 2026 年，您将发票铸造为 NFT。您将其列在 Centrifuge 上。伦敦的一个 DAO 立即购买了它。您的资金在 9 秒内到账。
技术：现实世界资产 (RWA) NFT
发票只是支付承诺。
- 发起： 供应商将发票 (PDF/XML) 上传到协议。
- 验证： 预言机（例如 Chainlink）检查买家的信用评分并通过物流 API (FedEx/Maersk) 确认交付。
- 代币化： 发票成为唯一的 NFT。
- 资金： 流动性提供者（USDC 持有者）以折扣价购买 NFT（例如以 98 美元购买 100 美元的发票）。
- 还款： 当零售商在 90 天后支付发票时，资金进入智能合约以偿还投资者。
主要参与者
1. Centrifuge
市场领导者。他们将现实世界资产（发票）连接到 DeFi 流动性 (MakerDAO, Aave)。创始人已资助超过 100 亿美元的交易。
2. Defactor
专注于新兴市场。他们资助从苏格兰威士忌桶到印度电子产品运输的所有产品。他们的“DeFi 优先”风险评估使他们能够为银行忽视的公司提供资金。
3. Polytrade
专注于跨境贸易。自动处理外汇兑换，因此英国贷款人可以借出英镑，越南供应商收到越南盾，协议通过稳定币在中间进行交换。
为什么投资者喜欢它
加密收益是波动的。发票收益是稳定的 (10-12% APY)。
- 短期： 大多数发票为 30-90 天。您的资金不会被锁定数年。
- 不相关： 无论比特币上涨还是下跌，人们都会支付账单。
- 追索权： 如果买方不付款，NFT 在法律上代表起诉权。
常见问题 (FAQ)
问：我们如何阻止假发票？ 答：DID (去中心化身份)。 供应商和买方都必须在链上拥有经过验证的 ID。买方必须在链上“签署”发票以在融资前承认债务。
问：这仅适用于大公司吗？ 答：不。它使金融民主化。拥有 500 美元应收账款的自由职业者可以像拥有 50 万美元应收账款的工厂一样轻松地进行代币化。
问：如果零售商破产怎么办？ 答：这就是风险。投资者承担买方的“信用风险”。这就是为什么要获得 10% 的回报，而不是 4%。协议使用“初级部分” (Junior Tranches) 来吸收首次损失并保护高级投资者。
问：这如何影响供应链？ 答：使其具有弹性。拥有现金的供应商不会在危机中倒闭，从而保持货物流通。
结论
代币化保理将华尔街的效率带入了大众商业。通过将“欠条” (IOU) 经济转变为流动市场，它确保生产力永远不会因缺乏现金而停滞。
