বিকেন্দ্রীভূত অর্ডারবুক আর্কিটেকচার: CLOB বিবর্তন

নির্বাহী সারাংশ: বছরের পর বছর ধরে, DeFi "অটোমেটেড মার্কেট মেকার" (AMM)-এর সমার্থক ছিল কারণ ব্লকচেইনগুলি অর্ডারবুকের জন্য খুব ধীর ছিল। সেই প্রযুক্তিগত সীমাবদ্ধতা দূর হয়েছে। ২০২৬ সালে, হাই-থ্রুপুট চেইনগুলি সম্পূর্ণ অন-চেইন সেন্ট্রাল লিমিট অর্ডার বুক (CLOB) এর অনুমতি দেয়, যা "অস্থায়ী ক্ষতি" (Impermanent Loss) ট্যাক্স ছাড়াই DeFi-তে ওয়াল স্ট্রিট-গ্রেড ট্রেডিং এক্সিকিউশন নিয়ে আসে।

---

১. ভূমিকা: AMM সমঝোতা

Uniswap-এর x*y=k সূত্রটি ছিল একটি দুর্দান্ত হ্যাক। এটি ইথেরিয়ামে ট্রেডিংয়ের অনুমতি দিয়েছিল যখন এটি প্রতি সেকেন্ডে মাত্র ১৫টি লেনদেন পরিচালনা করতে পারত। কিন্তু পেশাদার মার্কেট মেকারদের জন্য, AMM গুলি মূলধনের দিক থেকে অদক্ষ। আপনাকে আপনার তারল্য পুরো বক্ররেখা (বা একটি পরিসর) জুড়ে ছড়িয়ে দিতে হবে, যা আপনাকে অস্থায়ী ক্ষতি (IL)-এর মুখোমুখি করে।

মার্কেট মেকাররা নিষ্ক্রিয় তারল্য প্রদান করতে চায় না। তারা নির্দিষ্ট লিমিট অর্ডার দিতে চায়।

২. মূল বিশ্লেষণ: CLOB রেনেসাঁ

২.১ এখনই কেন?

কেন আমাদের আগে CLOB ছিল না? কারণ একটি অর্ডারবুকের জন্য প্রতি সেকেন্ডে হাজার হাজার "বাতিল/প্রতিস্থাপন" আপডেটের প্রয়োজন হয়।

• ২০২৪: ইথেরিয়াম (১৫ TPS) -> শুধুমাত্র AMM।
• ২০২৬: মোনাদ/সেই (১০০,০০০ TPS) -> সম্পূর্ণ CLOB সমর্থিত।

২.২ শীর্ষ CLOB আর্কিটেকচার

১. Hyperliquid: একটি অপ্টিমাইজ করা L1 যা বিশেষভাবে পার্প ট্রেডিংয়ের জন্য তৈরি। এটি ভ্যালিডেটর সেটের মধ্যেই ম্যাচিং ইঞ্জিন চালায়। ২. dYdX v5: একটি অ্যাপ-চেইন ইকোসিস্টেম যেখানে প্রতিটি ভ্যালিডেটর মেমরিকে একটি অর্ডারবুক চালায়। ৩. Phoenix (Solana): একটি তাত্ক্ষণিক-নিষ্পত্তি স্পট অর্ডারবুক যা অন্যান্য সোলানা dApps-এর সাথে যুক্ত হয়।

২.৩ AMM বনাম CLOB ২০২৬

৩. প্রযুক্তিগত বাস্তবায়ন: মার্কেট মেকিং বট

একটি CLOB-এ ট্রেড করার জন্য AMM আরবিট্রেজ বটের চেয়ে ভিন্ন বট কাঠামোর প্রয়োজন। আপনি এখন "মেকার"।

# একটি CLOB-এর জন্য সাধারণ মার্কেট মেকিং কৌশল
class MarketMaker:
    def on_tick(self, current_price):
        # ন্যায্য মূল্য + স্প্রেড গণনা করুন
        bid_price = current_price * (1 - self.spread)
        ask_price = current_price * (1 + self.spread)
        
        # লিমিট অর্ডার দিন
        self.place_order("BUY", bid_price, size=1.0)
        self.place_order("SELL", ask_price, size=1.0)
        
        # ২০২৬: একই ব্লক বান্ডিলে পুরানো অর্ডার বাতিল করুন
        self.cancel_stale_orders()

৪. চ্যালেঞ্জ এবং ঝুঁকি: "ফিল বা কিল" সমস্যা

একটি বিকেন্দ্রীভূত CLOB-এ, আপনি ল্যাটেন্সি মিসম্যাচ-এর ঝুঁকির সম্মুখীন হন। যদি আপনার "বাতিল" অর্ডার প্রচারের সময় বাজার সরে যায়, তবে আপনার বাসি উদ্ধৃতিটি একটি দ্রুত HFT বট (বিষাক্ত প্রবাহ) দ্বারা পূরণ হতে পারে।

• সমাধান: "জাস্ট-ইন-টাইম" (JIT) লিকুইডেশন হুক যা মেকারদের ওরাকল মূল্য খুব বেশি বিচ্যুত হলে একটি ফিল প্রত্যাখ্যান করার অনুমতি দেয়।

৫. ভবিষ্যতের দৃষ্টিভঙ্গি: হাইব্রিড তারল্য

আমরা Vertex-এর মতো হাইব্রিড DEX-এর উত্থান দেখছি, যা একটি AMM (লং-টেইল, কম তারল্য সম্পদের জন্য) এর সাথে একটি CLOB (BTC/ETH-এর জন্য) একত্রিত করে। এটি নিশ্চিত করে যে অস্পষ্ট মেম কয়েনগুলি এখনও ট্রেড করা যেতে পারে (AMM-এর মাধ্যমে) যখন প্রধান জোড়াগুলি প্রাতিষ্ঠানিক এক্সিকিউশন পায়।

৬. প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্ন: অর্ডারবুক ট্রেডিং

১. CLOB কি AMM-এর চেয়ে ভালো? প্রধান সম্পদগুলির (BTC, ETH, SOL) জন্য, হ্যাঁ। ৫ হাজার ডলার দৈনিক ভলিউম সহ ক্ষুদ্র সম্পদের জন্য, AMM এখনও উচ্চতর কারণ তারা তারল্যের নিশ্চয়তা দেয়।

২. আমি কি CLOB-এ "অস্থায়ী ক্ষতি" পেতে পারি? না। আপনার "ইনভেন্টরি ঝুঁকি" আছে (এমন একটি সম্পদ ধরে রাখা যা কমে যায়), কিন্তু IL-এর গাণিতিক ক্ষয় নয়।

৩. "মেকার রিবেট" কী? CLOB-এ, আপনি যদি একটি লিমিট অর্ডার দেন যা তারল্য যোগ করে, তবে এটি পূরণ হলে এক্সচেঞ্জ আপনাকে একটি ফি প্রদান করে। এভাবেই HFT সংস্থাগুলি অর্থ উপার্জন করে।

৪. dYdX কি বিকেন্দ্রীভূত? হ্যাঁ। অর্ডারবুকটি ভ্যালিডেটররা মেমরিতে রাখে, কিন্তু ঐকমত্য বিকেন্দ্রীভূত।

৫. নিষ্পত্তি কত দ্রুত? Monad বা Hyperliquid এর মতো আধুনিক CLOB চেইনগুলিতে, নিষ্পত্তি সাব-সেকেন্ড (< ৫০০ms)।