Regulatorna usklađenost 2026: MiCA i Zakon GENIUS

Izvršni sažetak: Era "Divljeg zapada" završila je 2025. Danas kripto djeluje pod dva masivna okvira: europskim MiCA i američkim zakonom GENIUS. Ovaj vodič objašnjava što programeri i fondovi trebaju znati kako bi ostali izvan zatvora, fokusirajući se na pomak s "Izvještavanja nakon trgovine" na "Filtre prije trgovine".

---

1. Uvod: Godina revizije

U 2024. regulatori su lovili loše aktere. U 2026. oni revidiraju kod. Zakon GENIUS (Globalni provedivi standardi mrežnog identiteta i korisnika) nalaže da svaki pametni ugovor koji rukuje s >$10M TVL mora imati funkciju "Hitne pauze" dostupnu putem multi-sig licenciranih čuvara.

Rasprava je gotova: DeFi je reguliran. Pitanje je sada: Kako se uskladiti bez uništavanja privatnosti?

2. Analiza jezgre: Globalni okviri

2.1 EU MiCA (Tržišta kripto imovine)

Potpuno provedivo od siječnja 2026.

• Stablecoini: Samo "Tokeni elektroničkog novca" (EMT) koje izdaju ovlaštene banke (poput Circle EU) su legalni. Algo-stabilni su zabranjeni.
• CASP-ovi: Pružatelji usluga kripto imovine moraju dnevno izvještavati ESMA-u o podacima o transakcijama.

2.2 Američki zakon GENIUS

Donesen krajem 2025., ovaj se zakon fokusira na DeFi sučelja (Frontends).

• Pravilo sučelja: Iako je protokol (pametni ugovor) sloboda govora, web stranica (frontend) je broker-diler. To prisiljava dApps da geoblokiraju američke korisnike osim ako ne integriraju KYC.

2.3 Matrica usklađenosti

3. Tehnička implementacija: ZK Usklađenost

Spasitelj 2026. je Usklađenost nultog znanja (ZK). Umjesto slanja putovnice svakom dApp-u, šaljete je "ZK pružatelju identiteta" (poput World ID). Oni izdaju token "Dokaz čovjeka i nesankcioniranosti".

// 2026 Solidity modifikator usklađenosti
modifier onlyCompliantUser(address _user) {
    // Provjeri ZK-dokaz od pružatelja identiteta
    require(IDRegistry.verifyProof(_user), "Korisnik nije prošao provjeru usklađenosti");
    
    // Provjeri <a href="https://www.chainalysis.com/" target="_blank">Chainalysis</a> Sanctions Oracle
    require(!SanctionsOracle.isSanctioned(_user), "Korisnik je sankcioniran");
    _;
}

4. Izazovi i rizici: "Nezaustavljivi" kod

Što se događa ako implementirate nepromjenjivi ugovor bez značajki usklađenosti?

• Crna lista: Regulatori stavljaju adresu na crnu listu. Circle/Tether zamrzavaju sredstva koja sudjeluju s njom. Interakcija postaje kazneno djelo.
• Račvanje (Fork): Usklađeni validatori (osnovni sloj) mogu odlučiti cenzurirati transakcije prema tom ugovoru kako bi zaštitili vlastite licence.

5. Budući izgledi: Regulirani DeFi (RDeFi)

Predviđamo da će se do 2027. bazeni likvidnosti podijeliti:

1. Bazeni s dozvolom (RDeFi): KYC korisnici, masivna institucionalna likvidnost (BlackRock/JPM), 4% APY.
2. Tamni bazeni (Dark Pools): Anonimni korisnici, visoki rizik, fragmentirana likvidnost, 15% APY.

6. Često postavljana pitanja: Usklađenost

1. Je li TradingMaster usklađen? Da. Integriramo alate za izvještavanje Chainalysis i ograničavamo pristup na temelju IP adrese korisnika i KYC statusa gdje je to potrebno.

2. Mogu li trgovati anonimno? Samo na protokolima "Tamnog bazena", ali riskirate interakciju s onečišćenim sredstvima, što može dovesti do zamrzavanja novčanika od strane CEX-ova.

3. Što je Pravilo putovanja? Zahtijeva od burzi da dijele ime pošiljatelja i primatelja za svaku kripto transakciju veću od 1,000 dolara.

4. Jesu li DAO-i ilegalni? Ne, ali DAO-i s "kontrolom" nad sredstvima tretiraju se kao Opća partnerstva, što znači da vlasnici tokena imaju neograničenu odgovornost. Većina DAO-a sada se omata u omot "Švicarske udruge".

5. Što se dogodilo s Tornado Cashom? Zamijenjen je Bazenima privatnosti, koji koriste ZK-dokaze kako bi dokazali da vaš polog nije došao od hakiranja (pogledajte MEV zaštitu), omogućujući privatnost bez zaštite kriminalaca.