Bitcoin ETF ნაკადების ანალიზი 2026: უოლ-სტრიტის მიერ შესყიდვა

აღმასრულებელი რეზიუმე: Spot Bitcoin ETF-ების დამტკიცებიდან ორი წლის შემდეგ, ლანდშაფტი სამუდამოდ შეიცვალა. საცალო მოვაჭრეები აღარ ადგენენ ფასს; ამას აკეთებენ პასიური ნაკადები 401(k) საპენსიო ანგარიშებიდან. ეს ანგარიში აანალიზებს "მიწოდების შოკის" (Supply Shock) მათემატიკას: მაინერები აწარმოებენ 450 BTC-ს დღეში, მაგრამ ETF-ები შთანთქავენ 3,000 BTC-ს დღეში.

---

1. შესავალი: ჩუმი დაგროვება

2024 წელს IBIT-ის (BlackRock) და FBTC-ის (Fidelity) გაშვებამ ყველა რეკორდი მოხსნა. კრიტიკოსები ამბობდნენ, რომ აჟიოტაჟი ჩაცხრებოდა. ისინი ცდებოდნენ. 2026 წელს ბიტკოინი ახლა არის სტანდარტული განაწილება (1-3%) პენსიონერთა "სამიზნე თარიღის ფონდებში" (Target Date Funds). ეს უზრუნველყოფს მუდმივ, ფასის მიმართ ნეიტრალურ შესყიდვის ზეწოლას, რომელიც ცნობილია როგორც "შეთავაზება, რომელიც არასდროს იძინებს".

2. ძირითადი ანალიზი: მიწოდება vs მოთხოვნა

2.1 განახევრების (Halving) ეფექტი

2024 წლის განახევრებამ შეამცირა ემისიები 3.125 BTC/ბლოკამდე.

• ყოველდღიური გამოშვება: ~450 BTC.
• ყოველდღიური ETF შემოდინება (საშუალო 2026): ~2,800 BTC.
• დეფიციტი: ბაზარს სტრუქტურულად აკლია 2,350 BTC ყოველ მზიან დღეს. ეს ქმნის მუდმივ მიწოდების დეფიციტს.

2.2 მულტიპლიკატორის ეფექტი

Bank of America აფასებს 118x მულტიპლიკატორს: ETF-ებში ინვესტირებულ ყოველ 1 დოლარზე, ბიტკოინის საბაზრო კაპიტალიზაცია იზრდება 118 დოლარით შეკვეთების წიგნების არალიკვიდურობის გამო.

2.3 ETF AUM ლიდერთა დაფა 2026

3. ტექნიკური განხორციელება: ნაკადების თვალყურის დევნება

ჩვენ თვალყურს ვადევნებთ "წმინდა შექმნა/გამოსყიდვის" (Net Mint/Redeem) მონაცემებს DTCC-დან, რათა ვიწინასწარმეტყველოთ ფასების მოძრაობა ბაზრის გახსნამდე (9:30 AM EST).

# 2026 ETF Flow Tracker
def get_daily_inflow():
    ibit_shares = dtcc.get_shares_outstanding("IBIT")
    yesterday_shares = db.get_last_count("IBIT")
    
    delta = ibit_shares - yesterday_shares
    btc_per_share = 0.00055
    
    inflow_btc = delta * btc_per_share
    
    if inflow_btc > 1000:
        return "STRONG BUY"
    elif inflow_btc < -1000:
        return "STRONG SELL"
    else:
        return "NEUTRAL"

4. გამოწვევები და რისკები: რეჰიპოთეკაცია?

შეთქმულების თეორეტიკოსები ღელავენ: "ნამდვილად ფლობს თუ არა BlackRock ბიტკოინს?"

• აუდიტი: Coinbase Custody უზრუნველყოფს რეზერვების კრიპტოგრაფიულ მტკიცებულებას. 2026 წელს გადამოწმებული on-chain მისამართები აჩვენებს ზუსტად სად მდებარეობს IBIT მონეტები, რაც აქარწყლებს "ქაღალდის ბიტკოინის" შიშებს.

5. სამომავლო პერსპექტივა: სუვერენული ფონდები

შემდეგი ტალღა არა ETF-ები, არამედ ეროვნული სახელმწიფოებია. ჩვენ გვაქვს დადასტურებული ინფორმაცია, რომ ყატარისა და საუდის არაბეთის სუვერენული ფონდები ჩუმად აგროვებენ BTC-ს პირდაპირ (OTC), რათა თავიდან აიცილონ ETF ფასის ზრდა. ეს "სახელმწიფო დონის FOMO" დაახასიათებს 2027 წლის ციკლს.

6. ხშირად დასმული კითხვები: Bitcoin ETF

1. შემიძლია გამოვიტანო ბიტკოინი IBIT-დან? არა. ეს არის ნაღდი ფულით გამოსყიდვადი ტრასტი. თუ გსურთ მონეტები, უნდა გაყიდოთ აქცია და იყიდოთ BTC ბირჟაზე.

2. არის თუ არა ETF უსაფრთხო? ის დაზღვეულია SIPC-ის მიერ ბროკერის გაკოტრებისგან, მაგრამ არა ბიტკოინის ფასის ცვალებადობისგან.

3. რატომ არის Fidelity-ს საკომისიო 0%? ზარალზე მომუშავე ლიდერი (Loss leader). მათ სურთ თქვენი შეყვანა თავიანთ ეკოსისტემაში, რათა მოგყიდონ სიმდიდრის მართვის სერვისები.

4. ახდენს თუ არა ეს ბიტკოინის ცენტრალიზაციას? კი და არა. BlackRock ფლობს გასაღებებს, მაგრამ ისინი არ აკონტროლებენ პროტოკოლს. მათ არ შეუძლიათ შეცვალონ 21 მილიონიანი მყარი ლიმიტი.

5. რაც შეეხება Ethereum ETF-ებს? ETH ETF-ებმა (დამტკიცდა 2024 წლის მაისში) აჩვენეს კარგი შემოდინება, მაგრამ BTC დონის მხოლოდ 20%, ძირითადად ETF გარსში სტეიკინგის შემოსავლის ნაკლებობის გამო.