Skladnost z zakonodajo 2026: MiCA & Zakon GENIUS

Izvršni povzetek: Obdobje "Divjega zahoda" se je končalo leta 2025. Danes kripto deluje pod dvema ogromnima okvirjema: evropskim MiCA in ameriškim zakonom GENIUS. Ta vodnik pojasnjuje, kaj morajo razvijalci in skladi vedeti, da ne pristanejo v zaporu, s poudarkom na premiku od "Poročanja po trgovanju" k "Filtrom pred trgovanjem".

---

1. Uvod: Leto revizije

Leta 2024 so regulatorji lovili slabe akterje. Leta 2026 revidirajo kodo. Zakon GENIUS (Globalni izvršljivi standardi omrežne identitete in uporabnikov) določa, da mora vsaka pametna pogodba, ki upravlja >10M $ TVL, imeti funkcijo "Zasilne zaustavitve", dostopno večpodpisnikom licenciranih varuhov.

Razprava je končana: DeFi je reguliran. Vprašanje je zdaj: Kako izpolniti zahteve brez uničenja zasebnosti?

2. Osnovna analiza: Globalni okviri

2.1 EU MiCA (Trgi kripto sredstev)

Popolnoma izvršljivo od januarja 2026.

• Stabilni kovanci: Samo "Žetoni e-denarja" (EMTs), ki jih izdajajo pooblaščene banke (kot Circle EU), so zakoniti. Algo-stabilni kovanci so prepovedani.
• CASP-ji: Ponudniki storitev kripto sredstev morajo dnevno poročati o transakcijah ESMA.

2.2 Ameriški zakon GENIUS

Sprejet konec leta 2025, ta zakon se osredotoča na DeFi Frontende.

• Pravilo Frontenda: Medtem ko je protokol (pametna pogodba) svoboda govora, je spletna stran (frontend) posrednik-trgovec. To prisili dAppe, da geoblokirajo ameriške uporabnike, razen če integrirajo KYC.

2.3 Matrika skladnosti

3. Tehnična izvedba: ZK Skladnost

Rešitelj leta 2026 je Skladnost brez znanja (Zero-Knowledge - ZK). Namesto pošiljanja potnega lista vsakemu dAppu, ga pošljete "Ponudniku identitete ZK" (kot World ID). Izdajo žeton "Dokaz človeka & Ni sankcioniran".

// 2026 Solidity Compliance Modifier
modifier onlyCompliantUser(address _user) {
    // Check ZK-Proof from Identity Provider
    require(IDRegistry.verifyProof(_user), "User failed compliance check");
    
    // Check <a href="https://www.chainalysis.com/" target="_blank">Chainalysis</a> Sanctions Oracle
    require(!SanctionsOracle.isSanctioned(_user), "User is sanctioned");
    _;
}

4. Izzivi in tveganja: "Neustavljiva" koda

Kaj se zgodi, če uvedete nespremenljivo pogodbo brez funkcij skladnosti?

• Črna lista: Regulatorji dajo naslov na črno listo. Circle/Tether zamrzneta sredstva, ki sodelujejo z njim. Interakcija postane kaznivo dejanje.
• Vilica: Skladni validatorji (osnovni sloj) se lahko odločijo cenzurirati transakcije do te pogodbe, da zaščitijo svoje licence.

5. Prihodnji obeti: Regulirani DeFi (RDeFi)

Napovedujemo, da bodo do leta 2027 likvidnostni bazeni razdeljeni:

1. Bazeni z dovoljenji (RDeFi): Uporabniki s KYC, ogromna institucionalna likvidnost (BlackRock/JPM), 4 % APY.
2. Temni bazeni: Anonimni uporabniki, visoko tveganje, razdrobljena likvidnost, 15 % APY.

6. Pogosta vprašanja: Skladnost

1. Je TradingMaster skladen? Da. Integriramo orodja za poročanje Chainalysis in omejujemo dostop na podlagi IP-ja uporabnika in statusa KYC, kjer je to potrebno.

2. Ali lahko trgujem anonimno? Samo na protokolih "Temnih bazenov", vendar tvegate interakcijo z okuženimi sredstvi, kar lahko povzroči zamrznitev vaše denarnice s strani CEX-ov.

3. Kaj je Pravilo potovanja (Travel Rule)? Zahteva, da borze delijo ime pošiljatelja in prejemnika za vsako kripto transakcijo nad 1.000 $.

4. So DAO-ji nezakoniti? Ne, vendar se DAO-ji z "nadzorom" nad sredstvi obravnavajo kot splošna partnerstva, kar pomeni, da imajo imetniki žetonov neomejeno odgovornost. Večina DAO-jev se zdaj zavije v ovojnico "Švicarskega združenja".

5. Kaj se je zgodilo s Tornado Cash? Nadomestili so ga Zasebni bazeni, ki uporabljajo dokaze ZK za dokazovanje, da vaš depozit ni prišel iz vdorov (glejte Zaščita MEV), kar omogoča zasebnost brez zaščite kriminalcev.