比特币低估关税冲击风险

美国最高法院即将对特朗普时代全面关税的合法性做出裁决，这对风险资产构成了一个重大但未被充分认识的风险。预测市场目前仅给予政府胜诉23-30%的概率，这表明裁决很可能使数千亿美元进口商品的关税失效。这样的结果可能引发“关税冲击”，瞬间改变全球贸易流向，并向金融市场注入波动性。

比特币常被视为系统性风险的对冲工具，但似乎正在错误定价这一事件。当前价格走势几乎没有显示出为潜在市场错位做准备的迹象。如果法院裁决不利于政府，由此产生的市场动荡可能最初会对比特币和传统资产同时施压，考验其非相关性资产的叙事。然而，任何持续的市场压力最终可能推动资金流向被视为避风港的资产。

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