Modeli rizika depega stablecoina 2026: Otkrivanje znakova upozorenja

Izvršni sažetak: Povijest je prepuna "Stablecoina" koji to nisu bili (UST, USDD). Čak su i divovi poput USDC-a depeggirali 2023. U 2026. oslanjanje na revizije "Vjeruj mi brate" nije dovoljno. Ovo izvješće ocrtava matematičke modele koje koriste institucionalni stolovi za predviđanje događaja depega satima prije nego što se dogodi.

---

1. Uvod: Iluzija 1,00 dolara

Stablecoin vrijedi 1,00 dolar samo ako tržište vjeruje da jest. Kada povjerenje nestane, vezanost (peg) puca. Za upravitelja rizikom cilj nije predvidjeti hoće li stablecoin preživjeti, već izaći na 0,99 dolara prije nego što padne na 0,80 dolara.

2. Analiza jezgre: Vodeći indikatori

Institucionalni modeli rizika prate tri specifična mjerna podatka za označavanje rizika depega.

2.1 Neravnoteža Curve 3Pool-a

Curve 3Pool (USDT/USDC/DAI) najdublji je izvor likvidnosti za stablecoine.

• Zdravo stanje: 33% / 33% / 33% ravnoteža.
• Znak upozorenja: Ako jedna imovina postane >60% bazena, svi je bacaju. To se dogodilo 24 sata prije krahiranja UST-a.

2.2 Inverzija prinosa trezora

Ako 3-mjesečni američki trezorski zapisi donose 5%, ali izdavatelj stablecoina (poput Circlea) drži 10-godišnje obveznice koje donose 3%, imaju "Neusklađenost trajanja". Ako svi otkupljuju odjednom, izdavatelj postaje nesolventan. U 2026. on-chain feedovi "Dokaza o rezervama" prate ovu neusklađenost u stvarnom vremenu.

2.3 Ocjene sigurnosti stablecoina 2026

3. Tehnička implementacija: Promatrač depega

Automatizirani sustavi prate tečaj na Uniswapu i Curveu.

# 2026 Monitor Depega
def check_peg_health(stablecoin):
    price = get_oracle_price(stablecoin)
    
    # Pragovi
    if price < 0.995:
        level = "ŽUTO UPOZORENJE"
    elif price < 0.980:
        level = "CRVENO UPOZORENJE (IZLAZ ODMAH)"
    else:
        level = "ZELENO"
        
    # Provjeri Curve ravnotežu
    pool_share = get_curve_balance(stablecoin)
    if pool_share > 0.65:
        level = "CRVENO UPOZORENJE (ODLAGANJE LIKVIDNOSTI)"
        
    return level

4. Izazovi i rizici: Lažni pozitivi

Ponekad je depeg samo buka (npr. veliki kit prodaje iz nepovezanih razloga).

• Razlika: Pravi depeg praćen je Odljevima. Ako cijena padne, ali Ukupna zaključana vrijednost (TVL) ostane visoka, to je prilika za arbitražu. Ako TVL padne s cijenom, bježite.

5. Budući izgledi: Ubojica CBDC-a

Kako se Digitalne valute središnjih banaka (CBDC) pokreću krajem 2026., privatni stablecoini suočavaju se s egzistencijalnom prijetnjom. Zašto držati USDC (privatni dug) kada možete držati FedCoin (javna obveza)? Odgovor: Privatnost. Tržište će zahtijevati privatne stablecoine za transakcije koje žele zadržati "izvan radara Feda".

6. Često postavljana pitanja: Sigurnost stablecoina

1. Je li USDT siguran u 2026.? Tether je preživio svaki test stresa. Međutim, nedostatak potpune revizije ostaje rizik "Crnog labuda".

2. Što je "Osnovni rizik" (Basis Risk)? Za Delta-Neutral stablecoine (poput Ethene), osnovni rizik nastaje ako stopa financiranja postane negativna, što znači da protokol gubi novac kako bi održao zaštitu otvorenom.

3. Trebam li diversificirati stablecoine? Da. Košarica od 33% USDC, 33% USDT i 33% DAI smanjuje rizik da vas bilo koji pojedinačni neuspjeh izbriše.

4. Što se događa ako USDC propadne? S obzirom na njegovu integraciju s BlackRockom, neuspjeh USDC-a vjerojatno bi pokrenuo vladino spašavanje ili "osigurač" kako bi se spriječio sistemski financijski kolaps.

5. Kako profitirati od depega? Shortajte imovinu koja depeggira na perp burzi (poput dYdX) ili je posudite na Aaveu i prodajte za sigurnu imovinu.