Analiza tokov Bitcoin ETF 2026: Prevzem Wall Streeta

Izvršni povzetek: Dve leti po odobritvi Spot Bitcoin ETF-ov se je pokrajina trajno spremenila. Maloprodajni trgovci ne določajo več cene; pasivni tokovi iz pokojninskih računov 401(k) jo. To poročilo analizira matematiko "Šoka ponudbe": rudarji proizvedejo 450 BTC/dan, vendar ETF-i absorbirajo 3.000 BTC/dan.

---

1. Uvod: Tiha akumulacija

Leta 2024 je zagon skladov IBIT (BlackRock) in FBTC (Fidelity) podrl vse rekorde. Kritiki so rekli, da bo navdušenje zbledelo. Motili so se. Leta 2026 je Bitcoin zdaj standardna alokacija (1-3 %) v "Skladih s ciljnim datumom" za upokojence. To zagotavlja stalen nakupni pritisk, neodvisen od cene, znan kot "Ponudba, ki nikoli ne spi" (The Bid That Never Sleeps).

2. Osnovna analiza: Ponudba vs. Povpraševanje

2.1 Učinek razpolovitve (Halving Effect)

Razpolovitev leta 2024 je zmanjšala emisije na 3,125 BTC/blok.

• Dnevna izdaja: ~450 BTC.
• Dnevni priliv ETF (povprečje 2026): ~2.800 BTC.
• Primanjkljaj: Trgu strukturno primanjkuje 2.350 BTC vsak dan. To ustvarja vztrajen Krč ponudbe.

2.2 Učinek multiplikatorja

Bank of America ocenjuje 118-kratni multiplikator: Za vsak 1 $, vložen v ETF-e, se tržna kapitalizacija Bitcoina poveča za 118 $ zaradi nelikvidnosti knjig naročil.

2.3 Lestvica ETF AUM 2026

3. Tehnična izvedba: Sledenje tokovom

Sledimo podatkom o "Neto kovanju/odkupu" od DTCC, da napovemo premike cen, preden se trg odpre (9:30 EST).

# 2026 ETF Flow Tracker
def get_daily_inflow():
    ibit_shares = dtcc.get_shares_outstanding("IBIT")
    yesterday_shares = db.get_last_count("IBIT")
    
    delta = ibit_shares - yesterday_shares
    btc_per_share = 0.00055
    
    inflow_btc = delta * btc_per_share
    
    if inflow_btc > 1000:
        return "STRONG BUY"
    elif inflow_btc < -1000:
        return "STRONG SELL"
    else:
        return "NEUTRAL"

4. Izzivi in tveganja: Rehipotekacija?

Teoretiki zarote skrbijo: "Ali BlackRock dejansko drži Bitcoin?"

• Revizija: Coinbase Custody zagotavlja kriptografsko dokazilo o rezervah. Leta 2026 preverjeni naslovi na verigi kažejo natančno, kje se nahajajo kovanci IBIT, kar ovrže strahove o "Papirnem Bitcoinu".

5. Prihodnji obeti: Državni premoženjski skladi

Naslednji val niso ETF-i, ampak Nacionalne države. Imamo potrjena poročila, da državni premoženjski skladi Katarja in Savdske Arabije tiho akumulirajo BTC neposredno (OTC), da ne bi dvignili cene ETF. Ta "FOMO na državni ravni" bo zaznamoval cikel 2027.

6. Pogosta vprašanja: Bitcoin ETF-i

1. Ali lahko dvignem Bitcoin iz IBIT? Ne. To je sklad, ki se lahko odkupi v gotovini. Če želite kovance, morate prodati delnice in kupiti BTC na borzi.

2. Ali je ETF varen? Zavarovan je s SIPC proti propadu posrednika, ne pa proti volatilnosti cene Bitcoina.

3. Zakaj je Fidelity 0 % pristojbina? Izdelek z izgubo (Loss leader). Želijo vas vključiti v svoj ekosistem, da vam prodajo storitve upravljanja premoženja.

4. Ali to centralizira Bitcoin? Da in ne. BlackRock drži ključe, vendar ne nadzoruje protokola. Ne morejo spremeniti trde meje 21 milijonov.

5. Kaj pa Ethereum ETF-i? ETH ETF-i (odobreni maja 2024) so imeli dobre tokove, vendar le 20 % ravni BTC, predvsem zaradi pomanjkanja donosa od stakinga v ovoju ETF.