Modeli tveganja ločitve (Depeg) stabilnih kovancev 2026: Zaznavanje opozorilnih znakov

Izvršni povzetek: Zgodovina je posejana s "Stabilnimi kovanci", ki to niso bili (UST, USDD). Celo velikani, kot je USDC, so leta 2023 doživeli ločitev (depeg). Leta 2026 zanašanje na revizije "Verjemi mi, brat" ni dovolj. To poročilo opisuje matematične modele, ki jih uporabljajo institucionalne mize za napovedovanje dogodka ločitve ure preden se zgodi.

---

1. Uvod: Iluzija 1,00 $

Stabilni kovanec je vreden 1,00 $ le, če trg verjame, da je. Ko zaupanje upade, se vezava zlomi. Za upravitelja tveganj cilj ni napovedati, če bo stabilni kovanec preživel, ampak izstopiti pri 0,99 $, preden doseže 0,80 $.

2. Osnovna analiza: Vodilni indikatorji

Institucionalni modeli tveganja spremljajo tri specifične metrike za označevanje tveganja ločitve.

2.1 Neravnovesje bazena Curve 3Pool

Curve 3Pool (USDT/USDC/DAI) je najgloblji vir likvidnosti za stabilne kovance.

• Zdravo stanje: 33 % / 33 % / 33 % ravnovesje.
• Opozorilni znak: Če eno sredstvo postane >60 % bazena, ga vsi odlagajo. To se je zgodilo 24 ur pred zlomom UST.

2.2 Inverzija donosa zakladnic

Če 3-mesečne ameriške zakladnice prinašajo 5 %, izdajatelj stabilnega kovanca (kot Circle) pa ima 10-letne obveznice z donosom 3 %, imajo "Neskladje trajanja". Če vsi unovčijo naenkrat, postane izdajatelj insolventen. Leta 2026 viri "Dokazila o rezervah" na verigi spremljajo to neskladje v realnem času.

2.3 Varnostne ocene stabilnih kovancev 2026

3. Tehnična izvedba: Opazovalec ločitve (Depeg Watcher)

Avtomatizirani sistemi spremljajo menjalni tečaj na Uniswap in Curve.

# 2026 Depeg Monitor
def check_peg_health(stablecoin):
    price = get_oracle_price(stablecoin)
    
    # Thresholds
    if price < 0.995:
        level = "YELLOW ALERT"
    elif price < 0.980:
        level = "RED ALERT (EXIT NOW)"
    else:
        level = "GREEN"
        
    # Check Curve Balance
    pool_share = get_curve_balance(stablecoin)
    if pool_share > 0.65:
        level = "RED ALERT (LIQUIDITY DUMP)"
        
    return level

4. Izzivi in tveganja: Lažni pozitivi

Včasih je ločitev le hrup (npr. velik kit prodaja iz nepovezanih razlogov).

• Razlika: Resnično ločitev spremljajo Odlivi. Če cena pade, a skupna zaklenjena vrednost (TVL) ostane visoka, je to priložnost za arbitražo. Če TVL pade s ceno, bežite.

5. Prihodnji obeti: Ubijalec CBDC

Ko se bodo konec leta 2026 začele uvajati Digitalne valute centralnih bank (CBDC), se bodo zasebni stabilni kovanci soočili z eksistenčno grožnjo. Zakaj bi držali USDC (zasebni dolg), ko pa lahko držite FedCoin (javna odgovornost)? Odgovor: Zasebnost. Trg bo zahteval zasebne stabilne kovance za transakcije, ki jih želijo ohraniti "izven radarja Fed".

6. Pogosta vprašanja: Varnost stabilnih kovancev

1. Je USDT varen leta 2026? Tether je preživel vsak stresni test. Vendar pa pomanjkanje popolne revizije ostaja tveganje "Črnega laboda".

2. Kaj je "Osnovno tveganje" (Basis Risk)? Za Delta-nevtralne stabilne kovance (kot Ethena) se osnovno tveganje pojavi, če stopnja financiranja postane negativna, kar pomeni, da protokol izgublja denar za ohranjanje odprtega varovanja.

3. Ali naj diverzificiram stabilne kovance? Da. Košarica 33 % USDC, 33 % USDT in 33 % DAI zmanjša tveganje, da vas ena sama napaka uniči.

4. Kaj se zgodi, če USDC propade? Glede na njegovo integracijo z BlackRockom bi neuspeh USDC verjetno sprožil vladno reševanje ali "varovalo", da bi preprečili sistemski finančni zlom.

5. Kako ustvariti dobiček iz ločitve? Shortajte sredstvo, ki se ločuje, na borzi s perps (kot dYdX) ali si ga izposodite na Aave in ga prodajte za varno sredstvo.